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发布时间:2019-12-01 10:57 来源:头条理财 关键词:基金入门基础知识
基金投资入门指南
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原文标题:基金投资入门指南
原文作者:头条理财。
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基金投资入门指南

本期嘉宾:@伍治坚

我们为什么要购买基金?

购买基金的好处,可以归纳为以下几点:

第一,购买基金,相对于自己挑选个股进行投资,其风险要小得多。这是因为,绝大部分基金,都遵从多元分散的原则,会持有一揽子股票,债券等不同证券。

第二,从长期来看,购买基金,相对于银行存款的收益要更好一些。当然,这不包括在高点时买入的情况。

第三,基金和股票相比,起始投资额比较低,1000块钱就能购买。而股票的话,至少要买一手,也就是100股。如果股票的价格比较贵,比如几十块,那么即使一手,也需要几千块,对储蓄不多的年轻人来说,不如基金那么容易起步。

最后,购买基金的本质,是雇佣基金经理帮我们进行选股投资,对于绝大多数非金融背景出身的投资者来说,可以帮助他们省去选股的麻烦。

购买基金,固然可以为我们带来不少好处。但是我们也需要知道,购买基金,也有很多挑战。我将购买基金的难处,归纳为三点:第一、基金数量众多。第二、基金类型复杂。第三、买卖时机很难把握。接下来,我就为大家详细分析一下这三个难点。

首先,可供我们选择的基金数量,实在是太多了。

在过去10年,中国公募基金的数量,呈现出非常快速的增长趋势。2008/09年时,全国的公募基金,加起来也不到1000只。而到了今天的2018年,公募基金的数量,已经接近5000只。也就是说,可供我们选择的公募基金数量,比上市公司的数量还要多。

我这里,还没有算上,数以万计的私募基金。因此如果把私募和公募基金加起来的话,绝对可以让很多投资者挑花了眼,不知所措。

其次,可供我们选择的基金种类,也是五花八门,让人晕头转向。

比如从资产大类来讲,比较常见的基金有债券型基金,股票型基金,混合型基金,货币基金,其他类型基金,等等。

债券型基金包括长期债券、中短期债券、一级债券,二级债券基金。股票型基金包括普通股票基金、被动指数基金、增强指数基金。在混合型基金下,又细分为偏股型、偏债型、平衡型和商品型。除此之外,还有货币市场基金,QDII基金等。

要把这些基金类型搞懂,可能就需要花上不少时间,更别提挑选最适合自己的基金了。

第三个购买基金的难点,是买卖基金的时机,难以把握。

举例来说,图4显示了华夏沪深300ETF最近几年的净值走势。这是一个典型的指数基金,但是大部分其他股票基金的走势,也都大同小异。

我们可以看到,如果投资者在2013年,或者2014年购买了基金,并且在2015年6月前卖出,那么他可以在短时间内获得非常好的投资回报。但是,如果投资者不幸在2015年上半年买入基金,那么在接下来的两年中,他恰好会经历2015年下半年的股灾,因此损失惨重。

类似的情况,在2017年再度发生。如果投资者不幸在2017年下半年购入基金,那么到今天为止,他的投资回报,应该不会太好。

所以说,对于大部分年轻投资者来说,买卖时机,也是他们选购基金时面临的最大难题之一。市场下跌时,经济基本面看上去一塌糊涂,总害怕还会跌的更惨,因此失去了掏底的机会。市场上涨时,群情激愤,感觉即将进入新时代,殊不知,恰好买在高点。以这样的心态去购买基金,不亏才怪。

如何选择合适的基金类型?

如果我们以公募基金投资的资产类别来分,可以把他们分为股票基金,债券基金,股债混合基金,以及诸如外汇,大宗商品之类的其他类型。

区分基金的类型,有助于我们根据自己的需求,选择最适合自己的基金。

举例来说,股票基金投资的主要标的,是公司股票。因此股票基金,比较适合风险承担能力比较强,投资周期比较长的投资者。他们主要的投资目标,是资本增值。比如一位年轻人,家境还可以,身上没有负债。他工作了三五年,手上可能有几万块钱。这几万块钱,他在未来至少五年以上都不会用到。即使有暂时的亏损,也不会影响他的生活质量,因此他也无需太多担心。股票基金,比较适合这样的投资者。

债券基金和货币基金,更加适合风险承担能力比较弱,投资周期比较短的投资者。这类投资者的主要目标,是保本投资。这里需要指出的是,大部分债券基金是不保本的,但是其风险和回撤要比股票基金小很多。

货币基金,类似于银行活期存款,比较安全,能够帮助投资者保本。比如你是一个还在读书的大学生,或者通过自己努力工作,辛辛苦苦积攒了一些储蓄。这笔钱,在未来几年需要派到用场,比如买车,买房首付,等等。如果这笔投资发生亏损,有可能影响到主人的生活质量,因此你无法容许这笔钱发生任何意外。债券基金和货币基金,比较适合这样的投资需求。

混合型基金的投资标的,同时包括股票和债券,因此其风险,也介于股票基金和债券基金之间。混合型基金的投资者,信任基金经理的择时能力比自己强,同时想要通过一个简单的基金解决自己的资产配置需求。对于这样的投资者来说,混合型基金比较适合他们。

如何为基金做尽职调查?

尽职调查的工作,主要分两个层级进行,即在基金层面,和在基金经理层面进行。

首先,让我们先来讲一下基金层面的尽职调查。在基金层面,我们可以从四个方面,对任何一个基金进行尽职调查。它们包括:

第一,基金的年龄,即从成立到现在已经有多少年的历史。

第二,基金规模,即目前基金管理多少资金量。

这两点,以中国的公募基金为例,我建议的筛选标准为,历史在十年以上,规模在10亿人民币以上。

第三,是基金费率,也就是基金收取的所有费用的明细。基金费率,很容易被大众所忽略,但是,这个因素是影响投资者回报最重要的因素之一。等一下,我会帮助大家更好的理解费率是如何影响基金回报的。

第四,是流动性条款,就是基金对于投资者申请赎回有什么限制条件。用大白话来解释,流动性条款的意思,是当你需要用钱的时候,有多快能够卖出自己的基金,获得现金。钱到用时方恨少。如果在需要用钱时,无法卖出手中的基金,获得现金,那么对于投资者来说,这种投资就是带有很大风险的。因此,我们需要对流动性条款格外注意。

说完了基金层面的尽职调查,下面我们再来说说基金经理层面的尽职调查。

在基金经理层面,尽职调查需要包括以下内容:首先是基金公司的规模和业务简介。这可以帮助我们获知,这家基金公司有多少投研团队,有多少资金管理能力,其投资能力如何。大致来讲,如果其他条件都相同,那么我们应该去选择那些管理资金规模更大,投研团队更强的基金公司。

其次,是基金经理的个人学历和工作经历。这可以帮助我们知道,管理该基金的经理,其专业性如何,有没有足够的知识和经验。一般来说,一个有经验的基金经理,应该至少拥有正规大学的本科或者硕博学历,有CFA证书,拥有10年以上的从业经历,管理5亿人民币以上。并不是说,达不到这些要求,这位基金经理一定差劲。但是,这些标准,能够比较快速有效的帮助我们筛选掉那些不一定靠谱的基金经理。

第三,是该基金经理管理的其他基金。这一点非常重要,因为在很多基金公司中,一个基金经理,往往同时管理好几个不同的基金。只有全面观察他管理的所有基金的业绩表现,才能对该基金经理的个人能力有更全面的了解。

第四,是基金公司的经营策略。这一个细节,往往被大多数投资者忽略。当我们投资基金有了一定经验和知识之后,就可以开始分析基金公司的经营策略,比如它们主要的销售策略是什么,一般会发行怎么样的基金,等等。这部分内容,比较适合知识和经验程度更高的基金投资者。

在这里,我给大家分享一个每个人都能用的,比较简单的基金筛选流程。

首先,我下载了目前所有公募基金的主要信息。然后,我设定了两个关键的筛选条件,即基金规模大于10亿人民币,成立年限超过10年。

在经过上述筛选过程后,我把可以选择的基金数量,从接近5000个缩小到以下范围:股票基金17个,债券基金11个,混合基金153个。

在剩下的基金中,我根据它们不同的类型,进行分类,然后根据其费率进行排序。这样,就能有效的缩小我们需要挑选的基金的范围。

在这个更小的范围中进行排序筛选,能够快速提高我们选择基金的效率,大大降低自己不小心买到不靠谱的基金的可能性。

购买基金需要支付哪些费用?

费率分析是基金分析中一个非常重要的知识点,也就是缴纳费用的比率分析。

我主要从以下四个方面来帮助大家理解这个概念:第一、购买基金会涉及哪些费用?第二、基金费率在基金样本中的分布情况。第三、基金费率和回报的关系。第四、基金费率为什么这么重要?

购买一个基金,我们一般需要支付以下这些费用。

首先,是购买或者卖出一个基金时需要支付的一次性费用,申购费,和赎回费。

其次,是每年都会收取的重复性费用,包括:管理费,托管费,以及销售服务费。

先来为大家具体讲讲申购费和赎回费。在这里,我用易方达消费行业这个基金,来帮助大家更好的理解这些概念。

申购费,指的是我们在购买一个基金时需要支付的一次性费用。申购费的费率,取决于我们购买的资金量。以这个基金为例,如果购买资金量小于100万,那么申购费率为1.5%。如果购买资金量在100万到500万之间,那么申购费率为1.2%。以此类推,买的越多,申购费率越低。通过一些网站购买基金的话,会有不同程度的申购费折扣。

赎回费,指的是我们卖出基金时需要被收取的费用。赎回费的费率,取决于我们买入基金以后,持有多少时间再卖出基金。持有的时间越短,被收取的赎回费就越高。比如在这个例子中,如果买了基金后一周内卖出,那么我们就需要支付1.5%的赎回费。如果在一周到1年内卖出,那么就需要支付0.5%的赎回费。只有持有超过两年再卖出,才不需要支付赎回费。

下面,再和大家讲讲基金收取的管理费。

这张图,显示了中国公募基金收取不同管理费的基金数量。我们可以看到,绝大部分的基金,收取的费用分为两种情况。第一种情况,是比较便宜的管理费,每年为0.5%左右。这些基金,主要是被动型指数基金。

第二种情况,收取的费用比较高,每年大约在1%到1.5%左右。这部分基金,主要是主动型基金。总体上来说,主动型基金收取的管理费,大约是被动型指数基金管理费的2到3倍。

说完了管理费,再来看看托管费。

类似的,托管费的分布,也呈现出两极化。比较低的一端,为每年0.1%左右,主要都是被动型指数基金。比较高的一端,为每年0.25%左右,主要都是主动型基金。

将这两个费率相加,我们就可以得出两种基金每年收取的总费率。我们可以看到,被动型指数基金每年的总费率,大约在0.6%左右。而主动型基金由于更高的管理费和托管费,因此其每年的总费率,接近2%。

有很多研究显示,基金经理的收费,和基金的业绩成反比。比如一项晨星的研究显示,费用比例越低的基金,基金的业绩越好。而费用比例越高的基金,其业绩就越差。

挑费用最低的基金购买,就能够获得更好的投资回报。这个方法,甚至比晨星自己的五星基金评级系统更加管用。

有些朋友可能会问,那么我应该如何去查询这些基金的费率呢?

我们可以去天天基金网,查询自己感兴趣的基金相关的费率。天天基金网的网址,在PPT的左下角。

在我们登陆天天基金网后,在搜索栏中,输入自己感兴趣的基金代码,然后点击进入基金页面。

在基金页面,我们点击“基金概况”,然后是“购买信息”。在这个页面,我们就能查到关于该基金的所有费率。这些信息,在我们购买任何一个基金前,都需要仔细研究。

基金费率对于广大投资者的重要性,往往被大多数人所忽视。但事实上,投资者唯一能做的,提高自己投资回报的努力,恰恰就在基金费率上。

这是因为,我们能够拿到手的投资净回报,是投资的费前回报,扣除基金费用。对于投资的费前回报,投资者无法施加任何影响。而我们唯一能做的,是反复比较,严格控制我们购买的基金费用。

大部分投资者最容易犯的错误之一,就是去选那些看上去高大上,费率最昂贵的基金,由此导致自己的投资回报不佳。


原文标题:基金投资入门指南
原文发布时间:2019-07-30 11:56:20
原文作者:头条理财。

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